6月6日，AI行業(yè)迎來一個歷史性時刻。截止收盤，英偉達(dá)股價報價1224美元/股，市值突破3萬億美元，超越蘋果成為美股市值第二大企業(yè)，僅次于微軟。

受此消息影響，A股PCB概念反復(fù)活躍，明陽電路、金百澤、威爾高、中京電子、協(xié)和電子等多股漲停。

PCB行業(yè)迎來復(fù)蘇

印制電路板（Printed Circuit Board，簡稱“PCB”），是指采用電子印刷術(shù)制作的，在通用基材上按預(yù)定設(shè)計形成點間連接及印制組件的印制板，是電子產(chǎn)品的關(guān)鍵電子互連件，廣泛應(yīng)用于網(wǎng)絡(luò)通訊、消費(fèi)電子、計算機(jī)、新能源汽車電子、工業(yè)控制、醫(yī)療器械、國防及航空航天等領(lǐng)域，在整個電子產(chǎn)品中具有不可替代性，有“電子產(chǎn)品之母”之稱。

印制電路板屬于電子信息制造的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，受宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動影響較大。2023年，PCB產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)苋蛲浉咂蠛秃暧^經(jīng)濟(jì)增速減緩、增長動力不足等客觀因素影響，導(dǎo)致行業(yè)景氣下行，主要終端市場的需求持續(xù)低迷，仍處于去庫存的過程中。

據(jù)統(tǒng)計，2023年，全球PCB行業(yè)產(chǎn)值約同比下降15%至695.14億美元，2023年我國PCB產(chǎn)值約同比下降3.77%至419.13億美元，PCB產(chǎn)業(yè)呈階段性萎縮。

不過，從中長期看，未來幾年，全球PCB市場仍將保持溫和增長，AI、物聯(lián)網(wǎng)、汽車電子、工業(yè)智能化、云服務(wù)器、存儲設(shè)備等將成為驅(qū)動PCB需求增長的新動力。

其中，服務(wù)器內(nèi)部需要多種形式的PCB，通常包括服務(wù)器主板、CPU板、硬盤背板、電源背板、內(nèi)存、網(wǎng)卡等多種不同規(guī)格的PCB產(chǎn)品。服務(wù)器平臺升級將帶動內(nèi)部PCB層數(shù)、材料特性等提升，對應(yīng)價值量將大幅增長。AI服務(wù)器相比于傳統(tǒng)服務(wù)器增量在于UBB、OAM等產(chǎn)品，將帶動服務(wù)器PCB單機(jī)價值量大幅提升。

據(jù)悉，英偉達(dá)GB200的服務(wù)器下半年正式放量，AI服務(wù)器PCB主要新增在GPU板組；同時AI服務(wù)器對傳輸速率要求較高，需要用到20-30層的HDI板，而且在材料選擇上會用到超低損耗材料，其價值量進(jìn)一步提升。

據(jù)Prismark預(yù)測，2026年服務(wù)器PCB產(chǎn)值有望達(dá)到125億美元，2021-2026年復(fù)合增速高達(dá)9.87%。

值得關(guān)注的是，受益于全球PCB產(chǎn)能向中國轉(zhuǎn)移以及國內(nèi)電子信息產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，近年來國內(nèi)PCB行業(yè)持續(xù)快速發(fā)展，行業(yè)產(chǎn)值增速顯著高于全球增速。在2000年以前，全球PCB產(chǎn)值70%以上分布在北美、歐洲及日本。21世紀(jì)以來，PCB產(chǎn)業(yè)重心不斷向亞洲轉(zhuǎn)移。2006年，中國PCB產(chǎn)值超過日本，成為全球第一。

中金公司研報指出，目前國內(nèi)部分顯示面板企業(yè)在玻璃基板領(lǐng)域具備一定的技術(shù)沉淀，TGV技術(shù)或降低對設(shè)備環(huán)節(jié)的要求，使得國產(chǎn)PCB設(shè)備廠商具備快速追趕機(jī)會。國內(nèi)PCB設(shè)備公司在激光鉆孔、磁控濺射、水電鍍和激光顯影等領(lǐng)域，已逐漸具備全球競爭力，或?qū)⑹芤嫘袠I(yè)新一輪技術(shù)創(chuàng)新。

行業(yè)整合加速

由于國內(nèi)PCB行業(yè)發(fā)展水平與終端應(yīng)用的差異及PCB產(chǎn)業(yè)鏈較長特點所致，國內(nèi)PCB企業(yè)數(shù)量眾多，市場集中度整體較低，呈現(xiàn)充分競爭的市場格局。近年來，受國家環(huán)保政策日益趨嚴(yán)、下游應(yīng)用技術(shù)進(jìn)步對PCB廠商資本投入與創(chuàng)新能力要求大幅提升、中低端產(chǎn)品市場競爭加劇等因素影響，PCB行業(yè)整合趨勢加快，PCB企業(yè)運(yùn)營成本有所增加。

通過行業(yè)整合和技術(shù)升級，國內(nèi)PCB行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望獲得快速發(fā)展的歷史性機(jī)遇，尤其是PCB行業(yè)中的上市公司，有望借助資本市場的優(yōu)勢實現(xiàn)跨越式的發(fā)展。

同花順數(shù)據(jù)顯示，目前PCB指數(shù)一共有82只成分股。6月6日，A股PCB概念反復(fù)活躍，明陽電路、金百澤、威爾高、中京電子、協(xié)和電子等多股漲停。

明陽電路主營業(yè)務(wù)為印制電路板（PCB）研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，擁有PCB全制程的生產(chǎn)能力，產(chǎn)品以小批量PCB為主。公司印制電路板產(chǎn)品類型覆蓋HDI板、多層板、剛撓結(jié)合板、厚銅板、金屬基板、高頻板、撓性板等。

因PCB下游市場不景氣并持續(xù)處于去庫存周期內(nèi)，2023年公司營業(yè)收入16.19億元，同比下降17.79%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.03億元，同比下降43.65%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為8328.20萬元，同比下降48.24%。

中京電子主營業(yè)務(wù)為印制電路板(PCB)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與服務(wù)。公司主要產(chǎn)品有剛性電路板(RPCB)、高密度互聯(lián)板(HDI)、柔性電路板(FPC)、剛?cè)峤Y(jié)合板(R-F)和柔性電路板組件(FPCA)。公司部分配套的AIGPU加速卡PCB產(chǎn)品可用在算力服務(wù)器上。

因外部環(huán)境及珠海新工廠爬坡期等綜合影響，公司2023年實現(xiàn)營業(yè)收入26.24億元，同比下降14.10%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.37億元，同比減虧23.33%。

6月5日，深康佳A新增“PCB概念”。2023年年報顯示：PCB方面，公司成功實現(xiàn)疊板數(shù)、內(nèi)外層線路和線路制作能力的大幅提升，多層板、金屬基板等高端產(chǎn)品占比顯著提升，推動了產(chǎn)品線補(bǔ)齊和產(chǎn)品高端化。2023年，公司PCB業(yè)務(wù)毛利額同比增長54.46%。