從上周發(fā)布財報的谷歌母公司Alphabet，到本周二以及周四分別公布財報的微軟和亞馬遜，科技巨頭這個財報季未能說服華爾街，他們對人工智能（AI）領域砸下重金的行動真正提高了公司的銷售額。

股市投資者已經(jīng)用腳投票，通過股價表現(xiàn)直接對上述三家巨頭的財報表示不滿。以收盤價計算，自上周二盤后發(fā)布財報以來，Alphabet截至本周五股價累跌約8.3%，微軟本周發(fā)布財報三日累跌（444.85）約8.2%，本周四盤后公布財報的亞馬遜周五跳空低開9.4%，早盤刷新日低時日內(nèi)跌12.8%，最終收跌約8.8%。

Synovus Trust的高級投資組合經(jīng)理 Daniel Morgan 評論稱，AI技術代表著巨大的機遇，而且這個機遇還在不斷增長。遺憾的是，前期的投資也是巨大且不斷增加的。因此，投資者不禁要問：這些企業(yè)巨頭能否從他們的投資中獲得足夠的利潤增長增量？

評論稱，本次財報季三家科技巨頭的AI回報相關表現(xiàn)并非毫無亮點。他們的云計算業(yè)務部門增長穩(wěn)健，這是最明顯受益于生成式AI的業(yè)務。不過，這些增長還不足以安撫投資者，他們越來越急切地希望看到一季又一季在數(shù)據(jù)中心和其他AI基礎設施上投入巨資所帶來的回報。

德意志銀行最近在分析中指出：“到目前為止，收入主要局限于云業(yè)務領域，企業(yè)在這一領域訓練和運行AI模型。然而，在云業(yè)務之外，投資回報的跡象更多是定性而非定量的，AI投資的回報還難以用具體數(shù)字衡量。”

華爾街見聞曾提到，本次財報季的市場表現(xiàn)顯示，投資者對科技企業(yè)通過大舉投入AI獲利的做法越來越?jīng)]有耐心。成本陰影正籠罩著科技巨頭，市場對巨額AI投資的回報擔憂日益加劇。面對市場的擔憂，科技巨頭一致表示將堅定“燒錢”。上周公布財報后，Alphabet兼谷歌的CEO皮查伊強調(diào)，公司在AI領域投資不足的風險遠遠大于過度投資的風險。

本周公布的Meta和微軟均預計將增加資產(chǎn)支出。Meta強調(diào)，2025年的資本支出將大幅增長，基礎設施成本是重要驅(qū)動因素，這將繼續(xù)支持AI研究和產(chǎn)品開發(fā)工作。微軟的投資者關系副總裁Brett Iversen表示，未來公司繼續(xù)加大支出以滿足“強勁的客戶需求”，預計2025財年資本支出將高于2024財年。

本周四亞馬遜公布的三季度營業(yè)利潤指引區(qū)間全體低于分析師預期，營業(yè)利潤增長超預期大幅放緩，最低增不足3%。在利潤因AI投入明星承壓之際，亞馬遜的首席財務官（CFO） Andy Jassy還在業(yè)績電話會上對分析師表示：“當我們增加資本支出時，它實際上是一個積極的指標。”

亞馬遜今年上半年資本支出總計305 億美元，大部分用于云業(yè)務部門AWS。Jassy稱，亞馬遜已經(jīng)開發(fā)復雜的算法指導其投資決策，以便在不影響利潤的情況下建立足夠的產(chǎn)能滿足需求。他承諾，這些投資是值得的，因為它們可以支持AI服務，也就是亞馬遜此前稱之為價值“數(shù)十億美元營收運轉(zhuǎn)率的業(yè)務”。

相比財報公布后總體走低的Alphabet、微軟和亞馬遜，以社交媒體Facebook起家的Meta可謂逆流而上，本周三盤后公布財報以來，Meta截至周五收盤累漲2.8%。這還是周五回落、收跌1.9%后收窄的漲幅。

Meta本次意外上調(diào)了全年資本支出區(qū)間的下限，理由也是AI投資。但Meta的二季度營收高于預期。Meta CEO扎克伯格認為，公司在AI方面的支出推動了廣告定位和內(nèi)容推薦的改進。他認為，Meta在AI方面的巨額支出是短期犧牲，以換取長期利益。

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