大牛證券丨太陽紙業(yè)：下游需求整體疲弱，雙膠紙邊際向好

太陽紙業(yè)22Q1-* 營收實現(xiàn) 2*6.40 億元、同比增長 24.**%，其中 22Q* 營收 實現(xiàn) **.8* 億元、同比增長 2*.84%。紙品方面，1）文化紙：疫情致下 游需求不振，22Q* 前期處于淡季，文化紙市場淡穩(wěn)運行，* 月受益于 開學旺季，雙膠紙需求邊際小幅回升，提價落地情況轉(zhuǎn)好。但疫情致 各類展會活動持續(xù)推遲、暫停，銅板紙需求受較大影響。22Q* 雙膠紙 /銅版紙均價分別環(huán)比+1.*8%/-1.8*%。2）廢紙系：22Q* 箱板紙/瓦楞 紙價格分別環(huán)比-*.00%/-*.16%，價格承壓主要系下游需求疲弱。 持續(xù)提高中高檔箱板紙占比，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，抵消一定影響。 紙漿方面，1）溶解漿：受下游需求回落影響，溶解漿價格自 22 年 8 月開始略有回落，同時疫情致下游客戶地區(qū)運輸受阻。伴隨疫情影響 有所緩解，Q4 溶解漿銷量有望環(huán)比提升。2）化學漿：針葉、闊葉漿 價格仍高位震蕩，22Q* 均價分別環(huán)比+0.6*%/+4.4*%，化學漿表現(xiàn)較好。

太辰光國內(nèi)市場拓展順利，享全球 *G+云發(fā)展紅利。過去兩年在北美市場的 業(yè)務(wù)出現(xiàn)一定程度下滑。面對不利的外部環(huán)境，積極應(yīng)對并及時調(diào)整發(fā) 展戰(zhàn)略，圍繞 *G 網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)中心等新基建項目建設(shè)需求，加速相關(guān)產(chǎn)品的 研發(fā)升級、擴產(chǎn)及國內(nèi)市場拓展，實現(xiàn)了較大幅度的內(nèi)銷增長。因為國內(nèi)云 計算發(fā)展晚于北美，企業(yè)業(yè)務(wù)上云有較大提升空間，其設(shè)備需求空間可觀。國內(nèi)市場拓展初見成效，有望享全球 *G+云的發(fā)展紅利。