雖然百億級別的投資金額對大部分公司來說算很大了，但對于貴州茅臺來說，只是“小試牛刀”。

作為A股最賺錢的企業(yè)之一，貴州茅臺完全“不差錢”。財報顯示，截至2023年一季度末，貴州茅臺的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額達到了1578.19億元。

同期，A股前五家白酒上市公司中其余四家（五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份）的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物總和為1523.79億元，貴州茅臺賬上的現(xiàn)金比它們四家加起來還要多。

這么大規(guī)模的閑置資金，貴州茅臺自己估計也不知道怎么花。它之前的資金用途無非就兩個，一是用于擴建產(chǎn)能，二是用來分紅。

茅臺的分紅比例，已連續(xù)多年穩(wěn)定在51.9%左右，這個比例如果放到其他行業(yè)里都不算低，然而對于茅臺的股東們而言，最多只是差強人意。事實上最近幾年，中小股東們屢次向管理層發(fā)出希望提高分紅比例的建議。

這樣的呼聲背后，存在著相當(dāng)?shù)暮侠硇浴８鶕?jù)2021年年報，貴州茅臺賬面上的現(xiàn)金類資產(chǎn)高達近1900億，這是什么概念？——如果我們把2021年利潤表中的營業(yè)成本和三費科目相加，僅只有約190億，相當(dāng)于賬面現(xiàn)金的十分之一。

這也就意味著，假設(shè)茅臺從今天起1瓶酒都不銷售了，同時還要保持當(dāng)前的生產(chǎn)規(guī)模，還無法舉債融資，如此極端的情況下，現(xiàn)有賬面現(xiàn)金依然可以支撐接近10年。況且，當(dāng)下的真實情況是，公司平均每個月還能收100億的貨款，賺取50億的凈利潤。

在業(yè)內(nèi)人士看來，大額派現(xiàn)背后，是貴州茅臺與其他企業(yè)相比對大規(guī)模資本支出的需求較低。

同時，貴州茅臺擁有很強的盈利能力，擁有豐沛現(xiàn)金流，具備巨額分紅能力。

而這樣的好處也是顯而易見的，貴州茅臺以最有說服力的“真金白銀”表達了對白酒行業(yè)的長期看好。

這份信心既鼓舞了業(yè)內(nèi)人士，也讓業(yè)外人士受到感染，重新審視并認可白酒已經(jīng)是市場黃金賽道的事實，利于整個行業(yè)在逆境中高質(zhì)量向前發(fā)展。